2025年，國內磷酸一銨市場在成本高位、政策調控與需求波動的復雜博弈中，整體呈現“高位震蕩、結構分化”的運行特征。原料成本持續抬升奠定了市場價格中樞上移的基礎，而出口政策的階段性開放與國內需求的季節性波動，共同塑造了全年高位震蕩的行情節奏。
一季度市場走勢呈現“先抑后揚”格局。年初，受春節假期因素影響，下游復合肥企業開工率普遍持低位，采購活動放緩，市場交投氛圍清淡。進入3月份，隨著春耕備肥工作的逐步啟動，需求穩步釋放。與此同時，原料端支撐作用凸顯：磷礦石因資源供應結構性緊張，價格延續堅挺態勢；硫磺受國際市場價格傳導影響，同比出現顯著上漲。在“需求回暖”與“成本推動”的雙重作用下，磷酸一銨價格走出低谷，開啟穩步上行通道，為全年行情奠定了偏強基調。
二季度，市場在政策利好和出口拉動下延續上行趨勢。4月，春耕用肥需求持續釋放，疊加出口政策方向逐步明朗，市場信心得到提振。5月起進入出口窗口期，生產企業積極對接國際市場，籌備出口訂單。5月中旬，原料硫磺價格再度強勢沖高，成為推動磷酸一銨價格快速上漲的核心動力。6月，出口拉動效應充分顯現，當月磷酸一銨出口量達16.56萬噸，環比大幅增長。出口的放量有效分流了國內壓力，優化了市場供需結構，支撐價格維持高位。
三季度，市場進入高位盤整階段。7-8月，夏季用肥需求表現平穩，而出口市場繼續保持強勁勢頭。8月單月磷酸一銨出口量攀升至44.07萬噸的年內峰值，環比增長28.06%，國際市場成為消化產能的重要渠道。原料成本方面，磷礦石價格始終維持高位，硫磺價格雖從高點有所回落，但整體仍處于歷史較高區間，生產成本支撐依然牢固。然而，持續的高價不斷擠壓產業鏈利潤，完全外購原料的中小生產企業一度面臨虧損壓力。下游復合肥企業對高價原料的接受度有限，多維持按需采購策略，市場整體呈現“高價僵持”狀態，上行與下行動力均顯不足。
四季度，市場受成本驅動，價格強勢上漲。10月，隨著秋季用肥結束，國內農業需求明顯轉弱。同時，出口窗口于9月底關閉，企業銷售重心重新轉向國內市場。然而，十一假期后，原料硫磺、硫酸價格再度強勢上揚，生產成本被進一步推高。受此影響，市場價格底部受到剛性支撐，低端貨源逐步退出市場。11月，原料硫磺價格強勢上漲推升成本，市場交投氣氛有所改善，12日官方指導價出臺，華中55%粉出廠3650元/噸，大廠同步跟漲。供應緊張與成本支撐共同推動市場價格重心繼續上移。12月，保供穩價工作會議連續召開，明確保障春耕用肥供應穩定，市場看漲情緒有所緩和。原料價格雖仍處高位，但成本驅動效應有所減弱。下游復合肥企業維持按需采購，冬儲推進依然謹慎，市場交投平穩。
回顧2025年，成本是貫穿全年運行的核心主線，原料硫磺、磷礦石等產品價格持續高位，構筑了市場價格運行的剛性底部；政策則是調節市場節奏與波動幅度的關鍵變量，出口配額管理、法檢制度等直接影響供需平衡；而終端需求，特別是農業需求的實際強度與價格接受度，最終框定了價格上行的天花板。
展望2026年，市場運行的深層邏輯預計將延續與演化。首先，成本驅動依然是基礎邏輯。在全球能源結構轉型及部分資源國出口政策的共同影響下，硫磺等原料供應結構性緊張的局面難以迅速緩解，國際價格仍將維持高位波動，國內磷酸一銨的生產成本中樞將在較長時期內保持抬升態勢。其次，政策變量的影響將更加精準與動態。化肥保供穩價的總體方針不會改變，但出口調控政策的具體執行尺度（如法檢時長、配額分配機制等）可能隨國內供需、糧食安全形勢及國際貿易環境進行靈活調整，這將成為擾動市場短期情緒和價格波動的核心外生變量。再者，需求結構將發生深刻變革。在農業高質量發展與“化肥零增長”行動持續推進的背景下，傳統單質肥的農業直接施用量將繼續受到抑制。預計2026年國內磷酸一銨市場在成本高位、政策變量及需求波動的博弈中維持高位震蕩整理運行。(來源：金聯創)
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