復合肥市場價格相對平穩，以45%S(3*15)為例，當前主流出廠價在2650-2750元/噸，前期部分低端2600-2640元/噸的價格消失，而冬儲備肥進行至今，后期價格如何還需關注各項因素變化。
近2年冬儲期間價格先漲后降
2022-2024年復合肥冬儲期間價格多呈現備肥上漲，用肥降的趨勢，雖波動幅度有限，但此類走勢嚴重影響著經銷商的備肥情緒。
而我們看到2024-2025年冬儲的起始，價格處在低位水平，與2022年此時價差達到-540元/噸，與2023年同時期相差300元/噸。這是市場回歸理性的體現，同時也意味著經銷商操盤成本在下滑。
至于2024-2025年冬儲期間復合肥價格走勢，我們還需關注原料價格的變化。
原料12月存上漲預期
表1 復合肥主要原料價格漲跌對比及預期
單位：元/噸
數據來源：隆眾資訊
11月初至今，硫磺無疑是漲勢最為明顯的品種，一方面是美金資源強勢上漲拉動，一方面是下游終端及貿易的追貨操作，11月漲幅在280元/噸，12月或維持高位盤整，關注12月中旬中東官方價格的出臺情況。其漲勢也拉動了磷酸一銨的成本，11月漲幅有限，僅在50元/噸，因其當前磷的單養分價值在三大養分中性價比最低，因此12月漲幅還需關注下游的接受能力。
尿素橫盤2月的時間，關注度稍有降低，但12月份考慮氣頭檢修使得供應縮小，而復合肥開工提升以及淡儲，需求量或增加，因此價格有望低位小幅上漲。鉀肥方面，氯化鉀12月份國產鉀價格上調后，進口貨源貨權高度集中，持貨商也有意上挺價格，但還需關注成交情況。
綜合看當前或是復合肥低成本期間，12月若主要原料價格走高則勢必帶動復合肥調整。
下游主糧價格略有反彈
玉米產區隨著天氣逐漸轉冷，新糧質量逐步恢復，農戶售糧心態較前期有所轉變，價格逐步止跌反彈。大豆現貨價格穩定，貿易商積極收購高蛋白貨源，下游按需采購，價格平穩運行。
主糧的止跌及反彈會將終端農戶前期低迷種植積極性恢復，因此從下游端利好冬儲備肥的推進。
后期看復合肥價格也許不會一直平穩，中間會受到成本以及宏觀、心態等因素影響小幅波動，但今年操作風險較低，市場交投氛圍逐步恢復中。(來源：隆眾資訊)
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