尿素：7月開場就是“跌”，是風險還是機會？

發布時間：2024-07-02　　　　 次瀏覽

7月開場尿素期現價格雙雙下跌，市場再次渲染看空氣氛。追肥需求的支撐博弈供應寬松預期，目前現貨跌幅累積20-70元/噸不等，尿素期貨主力收跌45元/噸，7月來看是“風險”還是“機會”？

1、供應預期寬松

截止7月1日國內尿素日產18.0萬噸附近。進入7月河南、西南、山西等局部裝置將陸續恢復，另外7月中上旬山東、內蒙等局部有檢修計劃，且7月有陜西龍華、安徽泉盛、晉開延化等幾套新增尿素產能釋放預期，但仍需關注落地情況。預計7月國內尿素日產仍在將在18萬噸上下震蕩。

2、需求此消彼長

7月多區域夏季追肥仍有缺口，需求端仍存在較強支撐但區域分化明顯，另外農需釋放節奏受情緒影響明顯，或難以形成共振；復合肥7月下旬前后因生產秋季肥行業開工或有序提升，但具體時間節點還需綜合7月尿素價格、磷銨行情以及消息面而定，或有提前或有延后都屬正常；另外工業板廠需求繼續萎縮，行業開工或難有較大起色。

3、行業利潤尚可

煤炭價格震蕩偏弱，目前無煙煤主流到廠平均價格1200元/噸，氣化煙煤主流到廠平均價格1000元/噸。坑口拉運以剛需和長協為主，另外港口庫存仍居高位，市場情緒整體偏弱，但目前需求尚有支撐，預計短線煤炭市場窄幅震蕩。尿素行業利潤尚可，對成本關注度有限。

4、內外聯動較差

國際尿素價格震蕩調整，埃及減產、印度招標、中國尿素出口受限以及未來需求釋放預期等多方因素影響之下，預計7月國際尿素價格依舊偏強。但國內尿素出口依舊受到明顯限制，7月中國放松尿素出口的政策或幾乎為零，因此目前國際、國內尿素價格聯動性依舊較差，影響或僅限于心態面。

5、情緒波動頻繁

尿素期貨繼續明顯攪動現貨交易心態，出口傳聞、印度招標以及國家政策等消息面或繼續影響期貨波動，進而影響現貨情緒。

綜合來看，7月國內工農業需求將陸續進入淡季，供應端雖有部分工廠存檢修計劃，但也有新增產能釋放預期。尿素出口不放開的前提下，國內尿素供大于求格局將陸續形成，另外圍區域季節結束貨源外發情況需密切關注。目前上游工廠庫存整體壓力不大，但若農需季節結束企業庫存或有迅速累高可能。就國內目前供需關系來看，追肥需求釋放或可支撐行情震蕩，但中下旬農需結束淡季行情或有明顯顯現。另外需關注國家政策及復合肥秋季肥生產啟動情況。（來源：金聯創）